山东造纸行业季度跟踪分析报告

摘         要

行业现状
    造纸业仍然是我国一个公认的"朝阳产业"，有潜在的巨大市场。07年以来，随着宏观经济的持续快速增长，用纸需求继续上升，纸品价格继续上扬，山东造纸行业市场需求稳定增长。2007年1-8月，山东造纸行业共实现产品销售收入900.88亿元，同比增长16.37%。现在山东省造纸行业销售利润率保持在13%左右。

政策规划
    1、有利因素：国家发改委发布了《造纸产业发展政策》，制定该产业发展政策是为了建立公平的市场秩序和良好的发展环境，解决造纸产业发展中存在的问题，指导产业健康发展。《造纸产业发展政策》在产能规划、环保、产业布局、纤维原料、行业准入方面做出了具体的规定。

    2、制约因素：随着我国纸产品出口的快速增长，频频遭遇的国际贸易保护主义对纸业出口竞争力形成威胁。2007年以来国家再刮环保风暴，对环保不达标的企业施以更为严格的关停禁令，但造纸行业困局并不能马上解决。目前大型企业的污染问题已基本得到解决，而污染环境的多数是“小造纸”，为数众多的中小企业面对的将是宏观政策更为严厉的调控和处罚，企业面临一轮大的行业整合。

产业链分析
    由于不断上涨的浆价传导至下游，在需求缓慢增加的前提下逐渐消化产能，未来纸品价格有望回升，行业景气程度也将回暖。07年前9月，纸浆产量为1579万吨，同比降低15%，整顿、关停小型制浆企业1562家。预计全年关停企业接近1700家。 这样形成国内外木浆供应紧缺的局面，必然导致木浆价格继续上扬，这一部分成本也必然要传导至下游抬高价格。
在纸品供需维持基本平衡的前提下，扩张的产能已经被逐渐吸纳，今明两年的纸品价格会有所提升。

竞争环境
目前中国纸及纸板出口经营单位共3406家，60.7%的出口贸易额集中于出口额排名前十位的企业。尽管目前外资企业的优势还不明显，但外资在国内造纸业的资本结构比重已经超过了警戒线，且三资企业的市场份额已经三分天下有其一。国内众多中小企业的市场份额已经被瓜分，行业发展十分危机。

行业授信情况
在整个银行业的授信结构中，造纸行业的授信占比水平排在中游。呈逐年上升的趋势。银行业对造纸行业的信贷支持力度正在逐渐加大。
 
正文目录
第一章 山东造纸行业宏观环境分析 13
第一节 行业政策解读 13
一、山东造纸行业“十一五”规划解读 13
二、造纸产业发展政策 14
（一）造纸行业政策简述 14
（二）中金亿政策解读 17
三、节能减排对行业的影响分析 19
（一）政策简述 19
（二）中金亿政策解读 20
四、出口退税政策对行业的影响分析 20
（一）运行变化状况跟踪 20
（二）中金亿政策解读 21
第二节 山东造纸行业运行概况 22
一、山东造纸行业生产情况分析 22
二、山东造纸行业销售情况 22
三、山东造纸行业利润 24
四、纸业进出口数据统计分析 25
(一)7月新闻纸进出口情况分析 25
(二)双绞纸进出口情况分析 25
(三)纸及纸张进出口数据统计 26
五、固定资产投资情况 26
六、造纸行业的经营形势 27
第二章 三季度山东省造纸行业运营分析 28
第一节 造纸行业整体情况分析 28
第二节 山东省造纸行业盈利能力分析 32
一、造纸行业平均盈利能力分析 32
二、山东省造纸行业盈利能力分析 33
第三节 山东省造纸行业营运能力分析 34
一、造纸行业平均营运能力分析 34
二、山东省造纸行业营运能力分析 35
第四节 山东省造纸行业偿债能力分析 36
一、造纸行业平均偿债能力分析 36
二、山东省造纸行业偿债能力分析 37
第五节 山东省造纸行业不同规模企业对比分析 38
一、山东省造纸行业不同规模企业人均指标分析 38
二、山东省造纸行业不同规模企业盈利能力分析 39
三、山东省造纸行业不同规模企业营运能力分析 40
四、山东省造纸行业不同规模企业偿债能力分析 42
第三章 行业产业链分析 43
第一节 产业链分析 43
一、行业概况 43
（一）完整产业链条 43
（二）行业基本特征 43
二、目标客户 44
（一）山东重点开发地区 44
（二）授信范围 44
第二节 上下游情况分析 45
一、造纸行业原材料市场情况 45
（一）纸浆消费结构 45
（二）废纸价格状况 45
（三）纸浆供应状况 47
（四）木材价格及进口情况 48
二、产品价格逐渐回升以及子行业动态 48
（一）需求推动文化纸价格上涨 48
（二）成本推动新闻纸价格反弹 49
（三）下游需求旺盛以及成本推动包装纸价格上升 50
第四章　行业运行深度分析 51
第一节 山东造纸行业地位分析 51
一、造纸行业地区结构现状 51
二、山东省造纸工业与先进地区对比 52
（一）市场 52
（二）原料 53
（三）资金 53
（四）资源 53
三、造纸行业产业转移前景分析 53
（一）环渤海地区 53
（二）珠三角地区 54
（三）长三角地区 54
（四）东北地区 54
（五）西南地区 54
第二节 山东省造纸行业发展情况 54
一、发展现状 54
二、竞争力分析 55
（一）产业集中度提高 55
（二）技改投入大起点高大项目多 55
（三）国际合作迈开了步伐 55
（四）造纸原料的研究与应用有了新突破 56
（五）环保节能成绩显著 56
第三节 山东省造纸工业展望 56
一、山东省造纸工业“十一五”规划发展目标 56
二、原材料价格趋势 57
三、产品价格趋势 57
四、林纸一体化是发展方向 57
五、环保节能利于龙头企业发展 58
第四节 山东重点企业财务数据统计 58
一、晨鸣纸业 58
（一）基本财务指标 58
（二）盈利能力 60
（三）营运能力 60
（四）偿债能力 61
（五）成长能力 61
（六）经营分析 62
二、太阳纸业 63
（一）基本财务指标 63
（二）盈利能力 65
（三）营运能力 66
（四）偿债能力 66
（五）成长能力 67
（六）经营分析 67
三、华泰纸业 69
（一）基本财务指标 69
（二）盈利能力 70
（三）营运能力 71
（四）偿债能力 72
（五）成长能力 72
四、博汇纸业 73
（一）基本财务指标 73
（二）盈利能力 74
（三）营运能力 75
（四）偿债能力 76
（五）成长能力 76
（六）经营分析 77
第五章 山东造纸工业目标市场定位 79
第一节 行业投资机会分析 79
一、山东省造纸行业投资机会分析 79
二、文化纸、白卡纸子行业投资机会分析 79
三、石膏护面纸成利润新增长点 80
四、山东造纸行业生产成本压力减小 80
五、《林业产业政策要点》使龙头企业受益 80
六、人民币升值提升造纸行业投资价值 81
第二节 同业银行信贷资金投放情况分析 81
一、同业信贷案例分析 81
（一）金城造纸股份有限公司以物抵债 81
（二）13家造纸企业受控绿色信贷 81
（三）世行白杨林纸贷款项目 82
第三节 目标子行业与重点客户 83
一、重点营销客户 83
（一）大型企业 83
（二）中型企业 84
（三）小型企业 86
二、拟在建项目案例分析 87
（一）制浆项目 87
（二）造纸项目 88
第四节 行业授信策略 88
一、信贷政策总体原则 88
二、信贷营销产品分类 89
（一）支持类 89
（二）维持类 89
（三）减持类 90
三、中金亿授信方案 90
（一）总体信贷策略 90
（二）信贷营销重点和市场定位 91
（三）信贷营销和服务原则 92
第六章 造纸行业信贷风险分析 93
第一节 造纸行业风险提示 93
一、出口风险 93
二、环保风险 93
三、市场风险 94
四、经营风险 94
第二节 造纸行业信贷风险控制分析 95
一、风险控制措施 95
二、工商银行授信观点 96
第三节 风险评级 97
一、风险汇总表 97
二、中金亿风险评级 97
表格目录
表格 1 山东省1-9月份部分纸品生产情况 22
表格 2 产品销售收入增长情况 23
表格 3 山东造纸行业利润增长情况 24
表格 4 07年7月新闻纸进出口量统计 25
表格 5 07年7月国内双胶纸进出口量统计 25
表格 6：2007年1-8月造纸行业整体效益 28
表格 7：2007年1-8月造纸行业中的企业情况分析 29
表格 8：2007年1-8月造纸行业盈利能力数据统计表格 32
表格 9：2007年1-8月山东省造纸行业盈利能力数据统计表格 33
表格 10：2007年1-8月造纸行业营运能力数据统计表格 34
表格 11：2007年1-8月山东省造纸行业营运能力数据统计表格 35
表格 12：2007年1-8月造纸行业偿债能力数据统计表格 36
表格 13：2007年1-8月山东省造纸行业偿债能力数据统计表格 37
表格 14：2007年1-8月山东省造纸行业不同规模企业人均指标对比表 38
表格 15：2007年1-8月山东省造纸行业不同规模企业盈利能力指标 39
表格 16：2007年1-8月山东省造纸行业不同规模企业营运能力指标 40
表格 17：2007年1-8月山东省造纸行业不同规模企业偿债能力指标 42
表格 18 第三季度我国废纸主要来源国 46
表格 19 晨鸣纸业基本财务指标 58
表格 20 晨鸣纸业盈利能力分析 60
表格 21 晨鸣纸业营运能力分析 60
表格 22 晨鸣纸业偿债能力分析 61
表格 23 晨鸣纸业成长能力分析 61
表格 24 太阳纸业基本财务指标 63
表格 25 太阳纸业盈利能力分析 65
表格 26 太阳纸业营运能力分析 66
表格 27 太阳纸业偿债能力分析 66
表格 28 太阳纸业成长能力分析 67
表格 29 华泰纸业基本财务指标 69
表格 30 华泰纸业盈利能力分析 70
表格 31 华泰纸业营运能力分析 71
表格 32 华泰纸业偿债能力分析 72
表格 33 华泰纸业成长能力分析 72
表格 34 博汇纸业基本财务指标 73
表格 35 博汇纸业盈利能力分析 74
表格 36 博汇纸业营运能力分析 75
表格 37 博汇纸业偿债能力分析 76
表格 38 博汇纸业成长能力分析 77
表格 39 向银监会、中国人民银行通报的环境违法造纸企业名单 82
表格 40 山东重点营销大型造纸企业情况分析表 83
表格 41 山东重点营销中型造纸企业情况分析表 84
表格 42 山东重点营销小型造纸企业情况分析表 86
表格 43 信贷支持类 89
表格 44 造纸行业风险汇总表 97
表格 45  山东造纸行业信贷环境 98
表格 46 中金亿行业评级标准及说明分析表 98
图表目录
图表 1 山东省造纸工业十一五发展规划 14
图表 2 产品销售收入增长情况分析图 23
图表 3 山东造纸行业利润增长情况 24
图表 4 07年6、7月新闻纸进出口量对比 25
图表 5 07年7月国内双胶纸各进口量比例图 26
图表 6：2007年1-8月造纸行业整体效益同比对比图 28
图表 7：2007年1-8月造纸行业企业数量前十强省市 29
图表 8：2007年1-8月造纸行业亏损企业数前十名地区 30
图表 9：2007年1-8月造纸行业亏损额前十名地区亏损情况对比图 30
图表 10：2007年1-8月造纸行业亏损额增幅前十名地区对比图 31
图表 11：2007年1-8月造纸行业亏损额降幅前十名地区对比图 31
图表 12：2007年1-8月造纸行业盈利能力同比对比图 32
图表 13：2007年1-8月山东省造纸行业盈利能力同比对比图 33
图表 14：2007年1-8月造纸行业营运能力同比对比图 34
图表 15：2007年1-8月山东省造纸行业营运能力同比对比图 35
图表 16：2007年1-8月造纸行业偿债能力同比对比图 36
图表 17：2007年1-8月山东省造纸行业偿债能力同比对比图 37
图表 18： 2007年1-8月山东省造纸行业不同规模企业人均指标对比图 38
图表 19：2007年1-8月山东省造纸行业不同规模企业盈利能力指标对比图 39
图表 20：2007年1-8月山东省造纸行业不同规模企业营运能力指标对比图 40
图表 21：2007年1-8月山东省造纸行业不同规模企业存货周转率对比图 41
图表 22：2007年1-8月山东省造纸行业不同规模企业偿债能力指标对比图 42
图表 23 造纸行业完整产业链 43
图表 24 纸及纸板产量的地区分布 51
图表 25 三季度山东纸及纸板产量的占比分析图 52