第七期经济热点：三九重组，国资委选定华润控股三九

正 文 目 录
一、三九重组风云尘埃落定 5

二、三九重组历程 8

1、三九发展历程 8
1.1 三九集团成立过程 8
1.2 三九多元化扩张的发展历程 8
2、三九债务危机和重组 9
2.1 债务危机 9
2.2 重组历程 10
2.3 解读三九百亿债务黑洞 12
2.4 关于三九债务重组的反思 14
3、解读政府对央企重组的态度 17
3.1 国资委意图 17
3.2 内部解决 18
3.3 央企重组路径 19

三、我国央企改革发展分析 21

1、央企总体运行状况 21
1.1 2006年央企经济运行情况综述 21
1.1.1 主要经济指标又创历史新高 21
1.1.2 结构调整取得新进展 22
1.1.3 自主创新能力进一步增强 22
1.1.4 节能降耗再创新水平 23
1.1.5 “走出去”取得新成果 23
1.1.6 社会责任进一步增强 23
1.2 2006年中央企业（159户）生产经营情况 24
1.3 央企改革和国资管理体制改革进展情况 24
1.3.1 经济效益持续大幅提高 资产质量不断优化 24
1.3.2 股份制改革步伐加快 企业经营机制进一步转换 25
1.3.3 结构不断优化 增长方式进一步转变 25
1.3.4 企业管理不断加强 26
1.3.5 企业党建工作在改进中得到加强 26
2、央企调控政策 27
2.1加大央企重组力度 国资委规划调整措施将出台 27
2.1.1 加大重组工作力度 27
2.1.2 多种方式推进重组 28
2.2 2007年中央企业将加速重组 28
2.3 推进央企的联合重组 将会以出资人为主导 29
2.4 国资委关于央企结构调整及发展思路 30
3、央企改革发展动态 30
3.1 国资委重组四家央企 中央企业数量调整为159户 30
3.2 央企重组成为今年改革重头戏 31
4、央企重组进展情况 32
4.1 央企重组实现了产业结构调整目标 32
4.1.1 合理收缩了中央企业的分布范围 提高了企业运营效率 32
4.1.2 推动了国有资本向具有竞争优势的行业和未来可能形成主导产业的领域集中 32
4.1.3 推动了国有资本向具有较强国际竞争力的大公司大企业集团集中 32
4.1.4 推动了国有资本向国有企业主业集中 33
4.1.5 有力地履行了出资人的职责 使国有资本进入保值增值的良性循环轨道 33
4.2 央企重组初步增强了核心竞争力 33
4.2.1 扩大了资产规模，增加了抗风险能力 33
4.2.2 完善产业链条，强化突出了主业 34
4.2.3 拓宽发展渠道，培育了新的利润增长点 34
4.3 央企重组整合协同效益分析 34
4.3.1 中央企业重组战略协同效益分析 35
4.3.2 中央企业重组管理协同分析 35
4.3.3 中央企业重组业务协同效益分析 35
4.3.4 中央企业重组企业文化协同分析 35
4.3.5 中央企业重组体制机制创新分析 35
4.4 中央企业重组的经验与问题 36
5、央企重组改革走向 38
5.1 央企改革发展主要方向 38
5.2 今后国企改革四大走向 40
5.2.1 走向一：资本向关键领域集中 国企数量力求“少而精” 40
5.2.2 走向二：股份制改革提速 实现国企股权多元化 40
5.2.3 走向三：大型企业调整重组 中央企业做强做大 41
5.2.4 走向四：建立国有资本经营预算制度 国家将分享企业利润 41
5.3 央企四大行业重组提速 42
6、央企重组的影响 42
6.1 央企重组不会带来垄断 43
6.2 央企重组的“新木桶理论” 43
6.3 央企重组是提高控制力和竞争力的需要 44
7、央企改革存在的问题 45
7.1 企业改革相对滞后 45
7.2 布局结构不尽合理 45
7.3 企业资产运行质量不高 45

四、银行信贷分析及对策建议 47

1、央企重组的风险 47
1.1 企业重组风险综述 47
1.1.1 体制风险 47
1.1.2 融资风险 47
1.1.3 营运风险 48
1.2 主要重组风险分析 48
1.2.1 被忽视的企业管理战略风险 48
1.2.2 央企健康发展亟需有效控制风险 49
1.2.3 企业重组过程中银行信贷风险不容忽视 51
2、银行防控央企重组风险的策略 53
2.1 转化企业重组风险的策略 53
2.2 企业重组引发金融风险的防范措施 54
2.2.1 利用法律手段规范企业重组的宏观环境 54
2.2.2 运用多种手段 优化资产重组的外部环境 54
2.2.3 建立监控机制 增加金融机构抵御风险的能力 54
2.2.4 改变经营观念、积极主动参与企业重组 55
附录：中央企业名录（2007年4月） 56