山东化工行业季度跟踪分析报告

摘 要

行业现状
07年以来，随着宏观经济的持续快速增长及化工下游需求增加，化工产品总体价格持续上升，行业利润稳定增长。2007年1-8月，山东化工行业共实现产品销售收入2930.75亿元，同比增长32.11%，增速比06年同期大幅提高约15个百分点。

政策规划
1、有利因素：近期出台的相关政策都是本着促进化工行业有序、健康发展的原则，通过不断优化产业结构，让市场来反应资源的价值，以制止资源浪费，实现集约型经济的稳定发展。国家是在综合考虑化工企业的承受能力和成本转移能力的基础上推出这些政策，政策性成本对化工企业盈利能力并不会产生太大影响。随着政策面的明朗，预期市场对化工行业的估值压力将逐步释放。

2、制约因素：07年以来因国家政策性成本的增加导致化工上市企业盈利相应受损，同时在国家大幅降低能耗的背景下，市场预期未来两年化工产能将开始出现过剩，对化工行业未来走势稍感担忧；另一原因是市场对化工行业未来政策层面的不确定性仍存疑虑。

产业链分析
石油及天然气价格大幅上涨，导致全球煤炭需求迅速，价格上涨将成趋势，化工行业整体成本增加。近年来我国国民经济持续快速发展，橡胶、塑料等下游行业的高速发展导致了对化工产品需求的大幅度增加，化工业成本压力变相转移。

竞争环境
随着两高行业治理的推进，将极大改变化工行业竞争格局。市场化改革将大幅提高化工行业门槛，使规模小，缺乏资源优势的化工企业难以为继，重点大化工企业的竞争力将会提高，企业资产与盈利能力将出现变化。

行业授信情况

在整个银行业的授信结构中，化工行业的授信占比水平排在中游。工商银行2005、2006年对化工业授信比例保持在4.6%左右，07年以来中国银行、国开行分别投资100亿、230亿支持化工园区建设。随着化工业逐步发展，银行业对化工行业的信贷支持力度将逐渐加大。

正文目录
第一章 三季度行业发展状况分析 14
第一节 行业政策解读 14
一、政策影响分析 14
（一）进出口政策影响分析 14
（二）农药出口政策 15
（三）氯碱准入政策 15
（四）成本结构政策 16
二、化工行业十一五政策分析 17
（一）发展方面 17
（二）整顿方面 18
第二节 行业运行概况 18
一、产能分析 18
（一）主要产品产量 18
（二）产品结构 19
二、销售分析 20
三、进出口状况 21
（一）山东省化工出口情况 21
（二）山东省化工进口情况 22
四、行业经营形势 23
（一）销售收入总体增长 23
（二）销售成本增长 24
（三）销售利润增长 25
第二章 三季度行业经营绩效分析 27
第一节 化工行业整体情况分析 27
一、行业整体效益分析 27
二、行业企业效益分析 28
第二节 山东省化工行业盈利能力分析 31
一、化工行业平均盈利能力分析 31
二、山东省化工行业盈利能力分析 32
第三节 山东省化工行业营运能力分析 33
一、化工行业平均营运能力分析 33
二、山东省化工行业营运能力分析 34
第四节 山东省化工行业偿债能力分析 35
一、化工行业平均偿债能力分析 35
二、山东省化工行业偿债能力分析 36
第五节 山东省化工行业运营能力与先进地区对比分析 37
一、行业规模对比分析 37
二、行业人均创利能力分析 39
三、行业经营规模分析 39
四、行业盈利能力分析 41
五、行业营运能力分析 42
六、行业偿债能力分析 43
第六节 山东省化工行业不同规模企业分析 44
一、山东省化工行业不同规模企业人均指标分析 44
二、山东省化工行业不同规模企业盈利能力分析 45
三、山东省化工行业不同规模企业营运能力分析 45
四、山东省化工行业不同规模企业偿债能力分析 47
第三章 三季度行业产业链分析 49
第一节 产业链总体分析 49
一、行业产业链概况 49
（一）完整产业链条 49
（二）行业基本特征 49
二、目标客户 50
（一）目标产业链 50
（二）重点企业 51
第二节 关联行业分析 52
一、上游影响分析 52
（一）油价持续上涨 52
（二）然气价格稳中趋升 53
（三）磷矿石价格高涨 54
二、化工下游行业需求分析 54
（一）塑料 54
（二）橡胶 55
三、下游行业利润情况分析 55
（一）塑料行业利润增长情况 55
（二）橡胶行业利润增长情况 56
第四章 三季度行业运行动态深度分析 58
第一节 细分行业运行动态分析 58
一、销售情况分析 58
（一）基础化学原料制造业 58
（二）农用化工制造业 59
（三）涂料、油墨、染料及类似物制造业 61
（四）合成材料制造业 62
（五）专用及日用化学品制造业 63
二、盈利情况分析 65
（一）基础化学原料制造业 65
（二）农用化工制造业 66
（三）涂料、油墨、染料及类似物制造业 68
（四）合成材料制造业 69
（五）专用及日用化学品制造业 70
第二节 行业发展趋势分析 72
一、行业总体发展环境分析 72
（一）农村经济拉动行业发展 73
（二）化工产品市场的需求 73
（三）资产的投入递增 73
二、细分行业发展趋势 74
（一）氯碱行业发展将趋于集中 74
第五章 三季度行业信贷营销依据 75
第一节 行业投资机会分析 75
一、投资方向 75
（一）关注煤化工子行业 75
（二）关注重点公司 76
第二节 同业银行信贷资金投放情况分析 76
一、同业信贷情况分析 76
（一）工商银行化工业信贷情况 76
（二）中国银行授信渤海化工园 77
（三）开发银行5亿贷款落户化工区 77
（四）国开行3.44亿支持万州盐气化工园区 78
第三节 目标子行业与重点客户 79
一、重点营销客户 79
（一）大型企业 79
（二）中型企业 80
（三）小型企业 82
二、拟、在建项目案例分析 83
（一）山东鲁西化工股份有限公司系列项目 83
（二）山东兖矿化工系列项目 84
第四节 行业授信策略 84
一、信贷政策总体原则 84
二、信贷营销产品分类 85
（一）鼓励类 85
（二）禁止类 86
（三）限制类 87
三、中金亿授信方案 88
第六章 三季度行业信贷风险汇总 89
第一节 行业风险提示 89
一、政策风险 89
二、成本风险 89
三、市场风险 89
第二节 行业风险评级 89
一、风险汇总表 89
二、中金亿风险评级 90
表格目录
表格 1 2007年1-9月山东化工产品产量 18
表格 2 2007年1-8月山东化工产品结构（单位：吨） 19
表格 3 产品销售收入增长情况 20
表格 4 2007年3季度山东化工行业出口情况 21
表格 5 2007年3季度山东化工行业进口情况 22
表格 6 3季度山东省化工行业销售收入增长情况 23
表格 7 3季度山东省化工行业销售成本增长情况 24
表格 8 3季度山东省化工行业利润增长情况 25
表格9 2007年3季度化工行业整体效益 27
表格10 2007年3季度化工行业中的企业情况分析 28
表格11 2007年3季度化工行业盈利能力数据统计表格 31
表格12 2007年3季度山东省化工行业盈利能力数据统计表格 32
表格13 2007年3季度化工行业营运能力数据统计表格 33
表格14 2007年3季度山东省化工行业营运能力数据统计表格 34
表格15 2007年3季度化工行业偿债能力数据统计表格 35
表格16 2007年3季度山东省化工行业偿债能力数据统计表格 36
表格17 2007年3季度山东省化工行业规模与全行业、先进地区平均水平对比表 37
表格18 2007年3季度山东省化工行业人均创利指标与全行业、先进地区平均水平对比表 39
表格19 2007年3季度山东省化工行业经营规模与上年同期增长对比表 39
表格20 2007年3季度山东省化工行业盈利指标与全行业、先进地区平均水平对比表 41
表格21 2007年3季度山东省化工行业运营指标与全行业、先进地区平均水平对比表 42
表格22 2007年3季度山东省化工行业偿债指标与全行业、先进地区平均水平对比表 43
表格23 2007年3季度山东省化工行业不同规模企业人均指标对比表 44
表格24 2007年3季度山东省化工行业不同规模企业盈利能力指标 45
表格25 2007年3季度山东省化工行业不同规模企业营运能力指标 45
表格26 2007年3季度山东省化工行业不同规模企业偿债能力指标 47
表格 27 三季度山东省塑料行业利润增长情况 55
表格 28 三季度山东省橡胶行业利润增长情况 56
表格 29 基础化学原料制造业销售收入增长情况 58
表格 30 化肥业销售收入增长情况 59
表格 31 农药业销售收入增长情况 60
表格 32 涂料、油墨、染料及类似物制造业销售收入增长情况 61
表格 33 合成材料制造业销售收入增长情况 62
表格 34 专用化学产品制造业销售收入增长情况 63
表格 35 日用化学产品制造业销售收入增长情况 64
表格 36 基础化学原料制造业利润增长情况 65
表格 37 化肥业利润增长情况 66
表格 38 农药业利润增长情况 67
表格 39 涂料、油墨、染料及类似物制造业利润增长情况 68
表格 40 合成材料制造业利润增长情况 69
表格 41 专用化学产品制造业利润增长情况 70
表格 42 日用化学产品制造业利润增长情况 71
表格 43 近年工商银行授信情况（单位：百万元） 76
表格 44 山东重点营销大型化工企业情况分析表 79
表格 45 山东重点营销中型化工企业情况分析表 80
表格 46 山东重点营销小型化工企业情况分析表 82
表格 47山东鲁西化工系列项目 83
表格 48 山东兖矿化工系列项目 84
表格 49 化工鼓励类项目 85
表格 50 化工禁止类项目 86
表格 51 化工限制类项目 87
表格 52 化工行业风险汇总表 89
表格 53 化工行业风险评级分析表 91
表格 54 中金亿行业评级标准及说明分析表 91
图表目录
图表 1 2007年1-9月山东化工产品产量示意图 19
图表 2 2007年1-8月山东化工产品结构示意图 20
图表 3 产品销售收入增长情况分析图 21
图表 4 2007年3季度山东化工行业出口情况对比示意图 22
图表 5 2007年3季度山东化工行业进口情况对比示意图 22
图表 6 3季度山东省化工行业销售收入增长分析图 24
图表 7 3季度山东省化工行业销售成本增长分析图 25
图表 8 3季度山东省化工行业利润增长情况 26
图表9 2007年3季度化工行业整体效益同比对比图 27
图表10 2007年3季度化工行业企业数量前十强省市 28
图表11 2007年3季度化工行业亏损企业数前十名地区 29
图表12 2007年3季度化工行业亏损额前十名地区亏损情况对比图 29
图表 13 2007年3季度化工行业亏损额增幅前十名地区对比图 30
图表 14 2007年3季度化工行业亏损额降幅前十名地区对比图 30
图表 15 2007年3季度化工行业盈利能力同比对比图 32
图表 16 2007年3季度山东省化工行业盈利能力同比对比图 32
图表 17 2007年3季度化工行业营运能力同比对比图 33
图表 18 2007年3季度山东省化工行业营运能力同比对比图 34
图表 19 2007年3季度化工行业偿债能力同比对比图 35
图表 20 2007年3季度山东省化工行业偿债能力同比对比图 36
图表 21 2007年3季度山东省化工行业企业数量及亏损企业数与先进地区对比图 37
图表 22 2007年3季度山东省化工行业销售收入及利润与先进地区对比图 38
图表 23 2007年3季度山东省化工行业人均创利指标与先进地区对比图 39
图表 24 2007年3季度山东省化工行业与先进地区经营规模同比增长情况对比图 40
图表 25 2007年3季度山东省化工行业盈利能力指标与先进地区对比图 41
图表 26 2007年3季度山东省化工行业营运能力与先进地区对比图 42
图表 27 2007年3季度山东省化工行业偿债能力与先进地区对比图 43
图表 28 2007年3季度山东省化工行业不同规模企业人均指标对比图 44
图表 29 2007年3季度山东省化工行业不同规模企业盈利能力指标对比图 45
图表 30 2007年3季度山东省化工行业不同规模企业营运能力指标对比图 46
图表 31 2007年3季度山东省化工行业不同规模企业存货周转率对比图 46
图表 32 2007年3季度山东省化工行业不同规模企业偿债能力指标对比图 47
图表 33 化工行业完整产业链条示意图 49
图表 34 山东化工目标产业链条 50
图表 35 伦敦布伦特原油各月平均价格（美元/桶） 52
图表 36 国际原油及美国天然气价格 53
图表 37 三季度山东省塑料行业利润增长分析图 56
图表 38 三季度山东省橡胶行业利润增长分析图 57
图表 39 基础化学原料制造业销售收入增长分析图 58
图表 40 化肥业销售收入增长分析图 60
图表 41 农药业销售收入增长分析图 61
图表 42 涂料、油墨、染料及类似物制造业销售收入增长分析图 62
图表 43 合成材料制造业销售收入增长分析图 63
图表 44 专用化学产品制造业销售收入增长分析图 64
图表 45 日用化学产品制造业销售收入增长分析图 65
图表 46 基础化学原料制造业利润增长分析图 66
图表 47 化肥业利润增长分析图 67
图表 48 农药业利润增长分析图 68
图表 49 涂料、油墨、染料及类似物制造业利润增长分析图 69
图表 50 合成材料制造业利润增长分析图 70
图表 51 专用化学产品制造业利润增长分析图 71
图表 52 日用化学产品制造业利润增长分析图 72