文档大小：571 KB

简介：

对盈利能力起正面作用的因素：

价格：09年三季度起化工品价格指数环比和同比双双上升，今年这一趋势有望延续，处于历史低点的整体价格还有上行空间；

产需：09年下半年行业产量累计同比明显上升，绝大多数的化工品的表观消费量累计同比上升，在下游需求持续拉动下，今年行业的产量上升是大概率事件；

投资：09年行业固定资产投资增速放缓，近期调控投资过快和产能过剩的政策频频出台，利好于行业中期盈利能力；

对盈利能力起中性偏积极作用的因素

产能利用率：四季度行业产能利用率有所提高，化工品产品库存指数虽呈上升态势，但一直低于50，表明产能利用率正逐步恢复，但还没有达到偏紧状态；

原料成本：09年年末行业购进价格指数快速上升，产成品价格虽有支撑，但行业面临成本压力，盈利空间或被压缩；

对盈利能力起负面作用的因素

出口：化工品出口不占优势，部分国家采取进口贸易保护措施，今年出口或将成为行业盈利复苏的短板； 我们的结论：

09年行业盈利复苏出现明显分化迹象：离终端消费近的行业盈利反弹明显，离终端消费远的行业相对落后；

影响今年行业盈利的变量中，正面和中性偏积极的因素居多，行业盈利能力提升的可能性大。

[本文发表于]2010年1月22日 18:29:57