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简介：

10 月份汽车销量同比上升3.4%，1~10 月份累计增长11.1%。10 月份，汽车销售71.57 万辆，环比下降4.8%、同比小幅上升3.4%。1~10 月份，汽车累计销量794.5 万辆，同比增长11.1%。10 月份历来为销售旺季，销量同比小幅增长3.4%，超出我们此前同比基本持平的预期，今年10 月份比上年同期多两个工作日是销量增速反弹的主要原因。

10 月份轿车弱势反弹，9~10 月份合计同比增长4.4%。10 月份，轿车销量为41.0 万辆，环比下降1.5%、同比上升12.3%。由于今年“十一”假期提前导致9、10 月工作日发生变动，轿车单月同比数据不具备可比性。我们看到9~10月合计轿车销量82.56 万辆，同比仅增长4.4%，旺季不旺，显示出轿车销量增长依然乏力。

10 月份A 级车同比增长19.9%，B 级车同比下滑2.3%。10 月份，A00、A0、A、B、C 及以上级别细分市场销量分别同比增长9.0%、4.6%、19.9%、-2.3%和14.6%，A 级和C 及以上级车销量增速远高于其它车型。从环比趋势看，除A0 级车环比下滑8.8 个百分点外，其余车型基本持平。A 级和B 级车不同的销售状况反映出在经济下滑背景下，部分B 级车消费者向A 级车转移。

10 月份商用车销量依然普遍同比下滑。10 月份，商用车销量同比下滑9.3%。其中，轻卡、重卡销量分别同比下滑6.9%和34.0%是导致商用车10 月份销量下降的主要原因；大客10 月销量也同比下降14.0%，呈加速下滑态势。我们预计重卡销量未来几个月仍将在低位徘徊，大中客4 季度销量难改负增长趋势。

财政政策对于重卡中的自卸车销量有正面刺激作用，但是不改重卡09 年销量下滑趋势。我们认为公路货运需求增速回落导致的重卡销量萎缩将超过固定资产投资的刺激作用，09 年重卡销量将依然下降10%；而乘用车景气将持续维持低位，不会从财政政策中有显著获益，政府也不会如媒体所说的救助车市；大规模的铁路客运专线建设将对大中客车需求造成负面影响。

[本文发表于2008年11月 简体中文版]