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简介：

调低评级至“中性”

公司研发创新能力在同行业是处于领先地位，新药储备丰富。公司一贯推行“老品种继续扩大、新推的2-3 年品种迅速上量、潜力品种做准备”的策略，到三季度期末，过亿的品种已经达到4个，而同奥、芙瑞、阿曲库铵等3个品种有望在年底过亿。在注重自身产品升级的同时，公司还注重完善营销队伍建设，加大营销投入，并积极迈出国门，争取在国际市场上“重磅炸弹”即将到期的09－11年时刻优先占取国际市场。

目前公司正在准备申请高新技术创新企业以及政府医药研发专项基金，如果能成功的话，年末有效税率将从25％降为15％，同时并获得几千万元的政府资助。故我们预计08－09年的每股收益为0.89元、1.19元，对应的市盈率为34.83倍、26.05倍，估值是同行业较高的，目前股价也反应了其内在价值，在目前大势下谨防补跌，因此我们暂时调低评级至“中性”，并密切关注公司未来动态。

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