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简介：

电信运营行业增速放缓

通信业务量增速大幅减少。今年1、2季度通信业务量分别同比增长29%、24%，7、8月的通信业务量分别同比增长20%、16%。

电信业务收入增速下降。今年8月单月电信业务收入仅增长8.8%。

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非对称管制措施利好中国电信与中国联通

目前已经确定的非对称管制措施已有多项。预计，政府将逐步推广号码可携带政策，相互开放网间漫游，扶持联通与电信的发展。

目前中国移动在品牌营销、网络覆盖、渠道网点上有显著优势，这些非对称管制措施短期的实质影响并不大，但对股价也会有正面影响。

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中国电信运营商EBITDA率将趋于下降

中国电信运营商的EBITDA率大都高于国际同行业企业的水平。参照印度的情况，我们认为，竞争不充分是EIBTDA率高重要的原因。

随着电信普及率的提升，新增用户减少，运营商竞争加剧，EBITDA率将逐步下降。

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电信设备需求强劲，设备厂商业绩回升

国内电信设备招标已经大规模启动。中国通信设备的国际市场主要是亚洲的发展中国家与非洲等地，这些地区对设备的需求仍较大，且受欧美金融危机的影响还较为微弱，经济仍保持强劲增长。

2008年1-8月，通信设备制造业累计销售收入5185亿元，同比增长13.4%；累计利润总额198.6亿元，同比增长30.4%

[本文发表于2008年10月9日]