文档大小：382K，8页，PDF格式

简介：

1. 九月份以来通信设备板块市场走势：略强于大盘

9月份以来，市场加速下跌，通信设备板块跌幅达11.49%，上证综合指数跌幅高达13.28%，该板块走势略强于大盘。

2. 电信行业月度数据评析

电信收入增速继续回落，08年1-7月份，电信收入为4768.1亿元，电信收入同比增幅为9.1%（工信部数据）。电信固定资产投资同比大幅提升，08年1-7月电信累计固定资产投资1309.9亿元，年内累计同比增长率为12.82%,增速进一步提高。7月电信固定资产投资额为173.5亿元，虽与上月的385.9亿元相比大幅减少，但较去年同期的127亿元增长了36.6%

3. 投资建议

近期通信运营板块和设备板块出现了明显的下跌，分析其下跌的原因主要来自两方面，一是前期通信板块估值水平明显高于市场平均水平，随着市场估值水平的下调，市场担心通信板块估值偏高；二是受设备商低价竞标的影响，市场对设备商未来的盈利产生担心，进一步加深了股价的回调。我们认为，在市场整体估值水平回落的情况下，通信板块估值回落调整是正常的。鉴于目前通信运营业收入增速放缓，因此对其维持“中性”的投资评级，维持对通讯设备业“增持”的投资评级。

[本文发表于2008年9月16日]