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简介：

电信业务收入增速保持平稳。1-7月份我国完成电信业务收入4,678.1亿元，同比增长14.0%，高于去年同期11.4%的增速，动力来自于三个方面：（1）移动用户数的高速增长，截止7月底移动电话用户总数达到了6.08亿户，同比增长19.6%，用户数的增长速度略有加快；（2）由于中国联通GSM网络完成了GPRS升级，7月底我国移动分组数据用户达到了2.24亿户，同比增长79.7%，结束了增长乏力的局面；（3）宽带用户总数达到7,782万户，同比增长28.4%，延续了高速增长势头。尽管电信运营商仍然受到固定及小灵通用户流失的影响，但电信业务收入增长势头没有改变。

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电信固定资产投资出现加速迹象。1-7月份我国完成电信固定资产投资1,309.9亿元，同比增长12.8%，仅7月份就已完成173.5亿元，大幅增长了36.5%，电信固定资产投资出现了加速增长迹象。中国电信CDMA、中国移动GSM及TD-SCDMA、中国联通GSM的招标将是电信固定资产投资加速增长的重要动力。

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理性看待设备行业竞争。通信设备行业迎来了十年不遇的3G契机，运营商纷纷抛出大单，但由于“跑马圈地”的效应，设备商为获得更多份额而采用降价策略，压低了行业利润空间。我们认为通信产品价格下滑是行业的长期趋势，而技术进步则是成本控制、保持高毛利率的关键，以GSM无线系统设备为例，产品单价已经由初期的近10万元/载频下降到目前的2万元/载频，但也保证了30%毛利率水平，可以看到技术进步在成本控制的作用是十分重要的。

[本文发表于2008年9月17日]