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简介：

上周受飓风因素减弱，美元走强等原因影响油价大幅回落，跌破110 美元关口。截止到上周五收盘时，纽约商品交易所轻质原油10 月期货每桶106.23 美元，比前一交易日下跌了1.66 美元；伦敦洲际交易所布伦特原油10 月期货104.09 美元，比前一交易日下跌2.21 美元。我们认为：欧洲和美国经济放缓导致原油需求下降，而供给的增加导致原油市场供大于求；飓风“古斯塔夫”因素减弱的消息消除了市场对原油供给得担忧，美元连续走强令原油价格承压；但近期飓风和地缘政治因素并未消除可能会对油价起到支撑，我们预计短期原油价格跌势形成，反弹力度有限，长期价格将继续上涨。

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受上游原油价格下跌影响，上周化工原料和产品价格普遍下跌，跌幅较大的有乙烯、PTA、二乙醇胺、草甘膦。截止到9 月5 日，乙烯（韩国FOB）价格从前一周的1,305 美元/吨下降到1,240 美元/吨；PTA长三角地区价格从前一周的8,450 美元/吨下降到8,000 美元/吨，二乙醇胺长三角地区价格从前一周的31,500 美元/吨下降到25,000 美元/吨，草甘膦长三角地区价格从前一周的60,000 元/吨下降到55,000 元/吨。

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蓝星新材（600299）发布2008 年中报，08 年上半年公司实现营业收入45.06 亿元，与去年同期相比增长36.04%；实现净利1.49 亿元，与去年同期相比增长11.48%，每股收益0.29 元，扣除非常损益后的EPS 为0.18 元，该数据低于市场预期。我们预计蓝星新材08、09 年每股收益分别为0.78 和1.13 元，公司主导产品：有机硅、环氧树脂等产能规模不断扩大，毛利率有望保持稳中有升；考虑到公司未来将成为具有国际竞争力的化工新材料龙头企业，我们维持公司“强烈推荐”的投资评级。

[本文发表于]2008年9月11日