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简介：

1、医药行业今年中报业绩强于大盘，净利润同比增长55.68％，75％的企业实现净利润增长。行业的利润增长率、毛利率、每股现金流量、资产负债率等多数指标均优于市场平均水平，但高费用率状况未能得到改善。

2、各个细分行业表现不一，总体上行业呈现出普涨局面，其中原料药行业业绩增长最为明显，首次成为全行业利润最大来源。

3、从年初至今的市值变化与股价走势看，医药行业的跌幅小于大盘，体现出一定的抗跌性，受到了机构资金的关注。5月以来原料药板块行情一度高出行业整体水平，目前各细分板块的市场走势渐趋一致。

4、1－8月份滚动市盈率的中位数为35.3倍左右，其中8月底的市盈率是23.6倍。1－8月医药行业对市场的溢价水平的中位数为35.6％左右。我们认为今年到目前为止，医药行业的估值水平基本上与上市公司的业绩相符。

5、对今年下半年医药各个细分行业给出了投资策略，原料药和中药为下半年的重点子行业。

[本文发表于]2008年9月8日