为了透彻了解国际主要市场电子行业及其代表性公司表现情
况，我们选取了美国费城半导体指数、日本电子指数和台湾
IT 指数作为考察对象，并选择包括Intel、三星电子、东芝、
富士通、台积电、日月光、海力士、IBIDEN、友达光电等9
家具有行业和区域代表性的公司作为考量的目标。
􀁺 我们发现上述行业指数至少整体上没有跑输大盘。且有数个
阶段明显跑赢大盘的情况出现。进一步分析发现，指数跑赢
大盘与行业景气的出现有较强的相关性。
􀁺 对于代表性公司的分析发现，除内存、面板等周期性波动较
为强烈的公司外，多数公司的PE 稳定在10-30X 之间。低估
值区域大体在10 倍附近。无论成熟市场还是新兴市场，电子
类公司均出现过高估值水平的情况，历名峰值或次峰值一般
出现在“科技股泡沫”时期附近。
􀁺 全球经验告诉我们，电子行业明显优于大盘的基础取决于行
业景气的变化，而在此期间相关公司如果能够充分享受行业
景气带来的业绩增长，则可以获得更高的溢价。对于中国电
子产业而言，全球产业的发展背景以及终端景气的变化是决
定产业盈利能力的重要方面，随着影响产业发展的不确定性
因素的渐趋明朗，行业的投资价值也在隐约浮现。