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简介：

在电信重组方案尘埃落定之时，通信设备行业真正进入一轮大发展阶段，我们认为运营商之间的竞争加剧引发了对现有业务的新投入，并且3G由概念走向实质。2008年下半年是3G时代的准备期，无论是运营商竞争加剧增加投入，还是对3G投入，都将首先使得相关的设备制造商和系统集成商获得较大的收益.

2008年下半年三家运营商对于已有业务的追加投入和3G业务的初始投入将达到上千亿元，这些投资将直接用于购买基站、网络、终端等设备，用于对现有系统的升级、扩容、改建、测试与维护，这将给设备制造商与系统集成商带来直接的收益。但是，设备制造商数量众多，在竞争中我们认为强者恒强的格局会进一步明显，优势厂商如中兴通讯、华为技术、烽火通信等将获得大部分份额，其他厂商获得的份额则相对有限。系统集成商之间的竞争则相对缓和，华胜天成、亿阳信通、国脉科技和中创信测等几家厂商各有千秋，将会获得属于自己的一份。

综上，我们给予通信设备板块“增持”评级，我们依次推荐中兴通讯、烽火通信、国脉科技等上市公司。目前，该板块的风险主要在于宏观经济硬着陆而引发的对通信设备需求的减少,提醒投资者注意风险。

[本文发表于2008年8月22日]