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简介：

1.上半年行业市场动态概述

上半年电信业务收入累计完成3987.9亿元，同比增长9.2%，低于同期GDP增速1.2个百分点。由于2G市场已趋于成熟，电信业务收入保持稳步增长，但增速趋缓。

6月电信重组尘埃落定，当月电信固定资产投资达到385.9亿元，同比增长27.2%，出现了井喷的局面。2008年电信的固定资产投资预计将达到2770亿元，同比增长21.5%，进入第三次电信业固定资产投资的高峰期。

2.行业中长期趋势展望

电信固定资产投资预计2010年达到顶峰。2009年和2010年是2G网络优化完善时期，也是3G网络建设的高峰期，根据日本3G建设的经验和我国的实际，我们预计2010年将是中国电信行业固定资产投资的顶峰，预计2010年固定资产投资将达到3500亿元。电信运营商投资的不断增加无疑将有利于通信设备行业的中长期向好。

3.结论与建议

随着3G时代的开启，通信设备行业真正进入一轮大发展阶段。各运营商竞争的加剧引发了对现有业务的新投入，这使得相关设备制造商和系统集成商获得较大的收益. 基于此，我们给予通信设备板块“增持”评级，我们依次推荐中兴通讯、烽火通信、国脉科技等上市公司。

4.风险提示

宏观经济硬着陆引发对通信设备需求的减少；原材料价格上涨致使通信设备制造商成本提升。

[本文发表于2008年8月24日]