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简介：

大陸原料藥的景氣迴圈一般較短，這主要與大陸以出口爲導向的原料藥産業特徵相關。在世界産能分佈中，大陸原料藥往往佔據主要地位，但産品定價往往缺少話語權，産品價格的上漲主要由於短期供求的變化導致；而大陸自身原料藥的産能過剩在這一過程中得到明顯改善。在出口退稅的背景下，産能利用率的提升立刻引發企業相互以價格競爭出口市場，從而造成大陸原料藥景氣迴圈間隔較短。本輪原料藥的景氣上升，從根本上得益於出口價格的大幅度攀升。國外企業調價主要源於化工中間體價格上漲以及國際産能變化，而大陸自身環保成本上升、本幣升值也促使企業存在價格恢復性跟漲的動力。因此，從2007年二季度起，大陸原料藥行業進入因産品價格上漲所促成的景氣上升期。目前大陸原料藥出口量值增長停滯，並不支援整體原料藥景氣持續攀升，但同時也需要注意，在西藥價格不斷下降的背景下，化學製劑業的營收增長迅猛，意味著製劑出貨量大增，國內對原料藥的需求增長較快。因此雖然我們預計2008 年下半年原料藥行業將進入成長高峰階段，但一些國內需求較旺的原料藥仍較爲值得關注

[本文发表于]2008年8月25日