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简介：投资要点：
　　08年6月，纺织服装行业出口150.64亿美元，同比下降4.57%。其中，纺织品出口57.54美元，同比上涨21.39%；服装出口93.10亿美元，同比下降15.70%。行业出口连续两个月出现负增长，且降幅不断加大。
　　出口退税率上调的政策出台，部分纺织品、服装的退税率由11%提高到13%，08年8月1日起执行。这是政府在就业与产业调整二者之间的政策抉择，但难以扭转出口下滑趋势。
　　08年7月，国内消费品零售总额同比增幅达23.3%，增速创出3年来新高。
　　其中衣着类消费品增长26.8%，高出消费品零售总额增幅3.5个百分点。
　　但与07年下半年相比，二者之差已明显缩小。
　　服装行业的景气度大幅下降。7月服装制造业的PMI指数49，首次跌至50以下，与4月份的高点相差15.7个百分点。其中新订单指数仅为47.5，比上月下降14个百分点，与去年同期相比降幅达14.6个百分点。
　　出于对国内外服装消费需求下降的担忧，我们将服装制造业的评级调低至“中性”。对于产品附加值高、盈利能力强、具有品牌和渠道资源的公司建议长期关注。

[本文发表于]2008年8月