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简介：

8 月8 日和11 日电子信息板块整体出现了大幅度下跌，多数领域的市盈率都处于最近5 年的低点附近。我们将A 股半导体公司市盈率和台湾（是电子公司市场盈率比较低的地区）公司的市盈率进行了对比发现也A 股处于相对低点附近，已经与2005 年电子股行情启动前的水平相当。毫无疑问信息技术类公司的股价整体上正变得更有吸引力。

然而，就行业基本面趋势而言，我们认为电子、家电仍处于观察阶段；通信设备领域因为4 季度即将有资本开支出现行业景气向好；信息技术应用（软件）领域需求比较稳定，整体具有比较好的防御性；传媒领域则需要观察各公司业和经济联动关系。

材料价格、汇率甚至包括中小企业融资等曾经的负面因素都在向积极方向转化，需求方面仍是主要的担心，关注的焦点是包括中国在内的新兴经济体需求可能发生的变化。历史经验表明奥运需求使电子类产品整体需求出现波动，不过，我们估计这对于供应商的影响已经体现在目前的供应链中，表现为1 季度电子公司和2 季度家电公司的开工情况不如正常年份，而3 季度目前观察到的则是旺季不旺。

[本文发表于2008年8月18日]