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简介：

1-7 月数据概览：

7 月：汽车销量同比仅增长3.9%，行业整体销量增速显著趋缓。其中，大客（37.1%）、微卡（48.9%）、微客（37.85%）表现抢眼；轿车和重卡销售进一步回落，轿车同比增长仅1.6%，重卡同比下降26.7%，今年首次出现月度同比负增长。

1-7 月，国内汽车销量累计同比增长16.7%。细分行业中，重卡（38.5%）、大客（31.5%）销量表现仍领先于行业；在4 月出现需求放缓、7 月需求增速直线下滑后，目前轿车销量累计同比增速已回落至14.7%。 

7 月数据详细解析： 

重卡：首次出现负增长，新环保标准无法实施。7 月，重卡08 年以来首次出现月度同比负增长，销量同比下滑26.7%，环比下滑51.1%，这一结果继续为我们“重卡在4 月周期见顶”判断提供注脚判断。7 月，法规要求是国III 标准执行首月，但实际上市场国II车依然铺天盖地。造成新环保标准无法实施的原因是：【1】国II 车型局部继续上牌（至少吉林、四川地区）；【2】重卡销售商“套牌”（欧II 的车挂欧III 的牌）；【3】重卡厂商“预上牌”（欧III 的车还没有生产出来，但车牌已申请下来）现象并存。在厂商层面上，中国重汽7 月表现优于重卡行业，主要受益于“电控单体泵+EGR”技术体系的低成本，但我们认为，随着高压共轨系统价格调整、其它厂商投放EGR 车型，这一优势会被削弱，长期看，EGR 体系难以成为主流，短期内，预计中国重卡行业将会多种技术体系并存，并且将会由目前的“各据一方”，走向各厂商“互通有无”，在二种技术路线对的较量中，最大的输家可能是“博世DS”，其将被迫提前对共轨产品降价，我们不排除“现在”或者“即将”发生。

大客：销量表现仍佳，受国III 影响程度低于重卡。1-7 月，国内大客销量累计同比增长31.5%，7 月同比增长37.1%，并未出现大幅下滑，受国III 推行影响不大。部分原因于，国III 标准执行前，大客达到国III 标准的比例（50%）远高于重卡（5%以下）。

轿车：销量增速直线下滑。7 月轿车销量同比仅增长1.6%,创下年内新低，1－7 月同比累计增长持续下滑到14.7%。我们不排除“8月出现负增长”的可能。维持2Q08 以来，轿车行业面临周期拐点的判断。预计2008 全年轿车销量增速将回落至10％－15％一线。。

[本文发表于2008年8月 简体中文版]