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简介：

行业前景变得日益模糊

自5 月底行业重组方案宣布以来，投资者一直在问行业的竞争格局将如何演化，哪些企业将受益，不对称监管和发放3G 牌照又将产生怎样的影响。

我们进行了广泛的行业调查，以明确主要行业发展趋势

为解答这些问题，我们请全国49 位业内专家做了一次问卷调研。受访者分别来自电信运营业、设备销售业、监管以及咨询机构，在中国电信业的平均从业时间为12 年。通过分析他们的回答，我们能勾勒出电信业的前景图。

业内人士更看重执行力和管理

我们认为，业内人士对运营商执行力、监管机构以及政治等因素的深入了解，使得其对未来行业格局的观点不同于海外投资者。许多海外投资者青睐新联通，而多数业内人士更看好中国移动和中国电信。

下调电信股的目标价位，仍继续看好中国移动

随着行业增长在08 年二季度放缓，我们下调了中资电信股的目标价位。维持中国移动“买入”评级，中国电信“中性”评级，但将联通和网通的评级自“中性”调低至“卖出”。我们的行业调查结果为我们的投资建议提供支撑：看好中国移动，不看好中国联通，对中国电信则持中性看法。

[本文发表于2008年8月7日]