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简介：

国药上半年收入同比增长26.7%，环比增长13.3%,已经连续6 个半年环比增长。

在医药商业业务中，国药的医院纯销业务增长了32%左右，麻醉药品和总经销总代理业务也都增长了20%以上，由于医院纯销业务的毛利率偏低，公司医药商业业务的毛利率有所下降；工业业务在国药控股整体做大自有产品的战略推动下出现了高速增长的态势，同比增长33.9%；物流业务克服了雪灾等负面因素影响，收入和利润同比大幅增长。

财务费用大幅增加175.6%, 主要因为公司本期大量贴现了应收票据导致利息支出费用增加，显示公司对资金的需求量增加；

参股公司中，宜昌人福的利润增长势头十分良好贡献的净利润增长幅度达到46%，青海制药集团受1 季度GMP 改造影响利润有所下降，但下半年将会恢复；

我们认为即使在不利的宏观环境下，国药股份未来几年仍将维持25%左右的增长速度，我们预测国药08-10 年的EPS 分别为0.78 元、0.98元和1.22 元，建议作为战略性品种长期配置

[本文发表于]2008年8月5日