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简介：上半年电子板块回顾：行业低迷、股价表现平淡。（1）1-5 月，全球半导体行业销售额同比仅增长5.3%，表现低迷；中国电子行业收入维持了20+%增长，但价格和毛利率双降趋势难改。（2）从股价表现看，全球电子指数与主要市场指数表现基本一致。（3）估值面来看，当前全球电子股对大盘溢价率均处于低位，中国电子板块相比大盘的溢价率已经下降到8.5%，显著低于历史平均水平。
􀂾 重点覆盖公司中报预览：符合预期，增收不增利。与国内电子行业上半年趋势一致，中金覆盖电子上市公司总体呈现“增收不增利”的格局：收入同比稳步增长，但利润增长乏力，部分公司同比出现下滑。具体来看，我们覆盖公司的中报业绩可以分为三类：（1）主营业务利润率下滑导致业绩下降。由于原材料价格上涨、人民币升值、出口退税下调等因素的负面影响，主营业务利润率同比下滑，如天通股份、有研硅股、生益科技、法拉电子。（2）股票投资导致业绩大幅波动。随着上半年国内A 股市场的回调，去年股票投资收益占比盈利较大的企业业绩出现较大波动，如长城开发、士兰微、风华高科。（3）平稳增长型。部分企业通过产能扩张和产品结构改善，业绩得以平稳增长，如超声电子、长电科技。

[本文发表于2008年7月28日]