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简介：

08 年上半年国寿实现保费收入1821 亿，同比增长50%，平安寿实现保费收
入539 亿，同比增长27.8%，太保寿实现保费收入389 亿，同比增长59%。
平安财和太保财分别实现保费收入145 亿和157 亿，累计同比增长26%和
19.84%，高于行业的平均水平。我们多次强调保险公司“双腿理论”的盈利
模式，一腿弱则一腿强，在股市调整中短期对保险公司盈利构成冲击，投资
收益出现下降，但是居民规避风险意愿较强，居民储蓄增长，所以寿险保费
收入增速将出现加速。
􀂉 保险行业区域性竞争非常激烈，随着一些具有地区优势的保险公司规模壮
大，龙头保险公司的市场占比下降是正常现象。保险产品很容易被复制，在
产品的品牌形象上差异也不会太大，比较难以建立自身独特的异质性。保险
公司的竞争很大程度上取决于营销员的个人业务拓展能力和公司的投资能力
所能带给客户的利益。
􀂉 我国今年经受了雪灾和地震等严重的自然灾害，从目前情况看，尽管保险业
积极主动赔付，但保险赔款占灾害损失的比例仍然很低，与全球平均30%以
上的水平有较大差距。汶川等地位处西北偏远地区保险渗透率较一般城市水
平更低，而且大部分的保险产品的设有地震免责条款。因此我们认为后期抗
震工作完成后，对保险公司的申诉和理赔要求会有所上升，但保险公司的影
响并不会太大。经过巨灾的考验国人保险意识加强，我们预计未来保费收入
还将维持比较高速的增长。

[本文发表于]2008-7-30