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简介：

6月份运量下滑超出预期。尽管之前我们对民航运量的低增长有所预期，但航空业6月份的数据仍令我们倍感“沮丧”：全行业运输总周转量、客运量和货运量分别同比下降2.2%、3.8%和0.8%。这是03年“SARS”以来民航主要运量指标首度同时出现月度负增长。6月份民航正班客座率为72.3%，较去年同期下滑2.1个百分点。

从结构上看。客运尤其是国际航线客运下滑的幅度最为明显。国际航线客运量几乎是从07年18%以上的增长一路骤降至6月份的-16%。结合国内宏观经济、外贸等数据，以及全球航空业的数据，我们判断6月份客运尤其是国际航线客运量数据的继续显著恶化的原因主要有：一是奥运会前安检政策和对外国人的签证政策更加严格；二是汶川地震后党政机关和企事业单位缩减开支效应渐显。而上述短期扰动对民航需求的抑制预计将持续至9月份，之后民航需求有望出现恢复性快速增长。

由于国内航空公司经营同质性较强，主要航空公司无一例外都受到了行业整体需求放缓的显著影响。但由于不同航空公司航线结构和经营管理各异，不同航空公司受影响的程度略有差异。总体来看，东航运量下降的幅度最大，南航由于国内航线占比较高，运量下滑的幅度最小。客座率方面则有所不同，由于南航、东航大幅缩减运力，客座率下滑幅度已较5月份收窄，但国航客座率下滑的幅度仍在扩大。

[本文发表于2008年7月 简体中文版]