券商中期业绩剧减。
49 家券商的营业收入同比下降35.04%；净利润同比下降48.70%。业绩
下滑的主要原因是各项业务收入下滑，营业费用的相对刚性以及公允价
值较大的损失。预计全年券商业绩负增长的可能性较大。
行业分化已现。
在不利的市场环境下，仍有小部分券商的利润实现同比增长或小幅下降，
而那些自营业务收入占比较高，投资风格激进的券商同比下降幅度较大。
交易量和佣金率的双重挤压下，经纪业务下滑趋势难改。
上半年成交量较去年同期下降了25%，佣金率由07 年末的0.16%下降到
08 年上半年的0.135%。预计全年日均成交量将维持在上半年的水平。
承销业务、资产管理收入均有一定程度的下滑。
承销业务规模下降，但中小企业上市数量增加，拉高了承销费率水平至
2.44%。预计中小企业业务和财务顾问业务将成为新增长点。大多数集
合理财产品以收取管理费用为主，08 年资管规模将所有扩大，但目前对
利润贡献较小。