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简介：􀂆

       我们判断海油工程、中海油服的中期业绩能够实现40%左右的增长，目前的估值水平虽然高，因为业绩增长的确定性可以被投资者接受，我们依然保持“增持”评级。受益于成品油提价，中国石油的业绩拐点即将到来。我们仍然认为中国石油能够战胜指数。
􀂆 在原油价格上涨的背景下，以及受到澳洲昆士兰州计划提高煤炭资源税的影响和环境保护者影响港口装卸等因素。BJ 煤炭价格屡创历史新高。国内自电煤临时限价以来，坑口价格与港口价格仍然走高，坑口价与港口价的价差也逐步扩大，中间环节攫取了部分煤炭及其下游行业的利润，对煤炭采选企业以其下游行业是不利的信号，意味着煤炭采选行业及其下
游原本应该共同分享的蛋糕被中间环节吞噬了一块。而不断上涨的煤炭到厂价格，可能引发更严厉的政策措施。截止08年5 月数据，原煤产量同比增速已连续4 个月大于火电、生铁、水泥及合成氨产量增速，原煤产量与下游产品产量同比增速的逆转可能是供需缓解的一个信号。

[本文发表于]2008年7月17日