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简介：

       2008 年以来，尽管汽车行业销量增长19%，重点汽车企业集团利润总额增长37%，但汽车股普遍下跌50%以上，并且市场的恐慌情绪仍然没有得到有效的缓解，高通胀、成本压力和油价上涨是投资者主要担心的风险；
        但通过理性的分析，我们认为市场所担心的风险正在逐步释放之中，行业最差的情形有望在未来几个月内出现：
       07 年中高档轿车高速增长的趋势在最近两个月中突然改变，排量在2.0-2.5L 之间的轿车甚至出现了负增长，高通胀和财富效应消失对轿车这类选择性消费品的负面影响正在逐步体现；
       汽车股的下跌始于钢价的上升，我们相信市场对这一风险的预期最为充分，但是1-4 月份的产业数据并未显示出整车厂的成本压力，规模效应能否有效化解成本压力？我们认为7 月份上市公司中报将揭开谜底；
        由于价格管制，国际原油价格的攀升并未对国内汽车产业造成直接冲击，6 月20 日成品油价格的上调成为最后一只落地的靴子，我们认为未来行业销量增速和上市公司业绩的预期都将得到进一步修正，行业最差的情况即将在未来几个月内出现；

[本文发表于2008年7月 简体中文版]