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简介：

公路行业估值具有相对优势 把公路行业2001年至今的市盈率与上证A股的市盈率比较发现，公路行业的估值经过了四个阶段。第一阶段，公路里程增长迅速，在市场估值下滑的环境下，公路行业的估值领先大盘。第二阶段，公路行业平稳增长，其相对于市场的估值保持在0.8以上。第三阶段，先后实行计重收费政策，路网初步形成，在市场估值仍然下滑的背景下，公路行业估值再次领先大盘。第四阶段，市场估值整体抬升，公路行业的估值没有明显抬升。目前，公路行业处于稳定增长阶段，估值较低，具有相对估值优势。

收费政策短期不会改变 高速公路实行计重收费，是根据车货总重量超轴限的比例按照不同费率收取公路通行费，实行多载多缴费，少载少缴费，对超限运输加重收费，是对实行多年的收费政策的重大改革和调整。由于车辆超载超限运输对公路桥梁破坏较大。实行计重收费，可迫使运输业主减少载重重量，保护了路面，提高了车辆行驶的安全性。上市公司的通行费收入出现一定的快速增长，而行驶车辆以货车为主的路段，收入的增长更为显著。重点公司中，最早的于2004 年实行计重收费，最迟的2007 年实行。短期内，收费政策不会改变，公路行业的增长，主要依赖于车流量。

[本文发表于2008年7 月 简体中文版]