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简介：投资摘要

　　从目前A股价格来看，中石油、中石化具有一定的长期价值，但其价值实现需要政策的理顺和实施，短期内将会因为其业绩的下降而面临一定的估值压力。

　　展望2008年下半年，对上下游一体化的中石油、中石化来说，其投资机会将仅限于交易性机会，最好的投资机会尚须耐心等待。

　　而作为以油气开采和相关服务为主的中海油、中海油服(601808)、海油工程(600583)，将会受益于高油价带来的高景气度，值得关注。

　　相对于A股来说，主要的投资机会来自于对政策预期的交易性机会，而H股有更好的安全边界和长期投资价值，建议投资者逢低吸纳。

　　中海油服（601808）：走向世界的中国海上油田服务公司

　　国际油气勘探的高景气度促使公司未来业务高速增长。2007年全球勘探开发投资将约2994亿美元，较2000年增长了3倍左右。而母公司中海油也计划在十一五期间投资1000亿元用于油气资源方面的开发，这是公司业务增长的有力保障，未来三年复合增长率将达到30%以上。

　　强大的一体化综合服务能力、突出的成本领先优势以及较强的技术优势是公司核心竞争力的体现。

　　海外业务的增长是公司发展的另一个发动机。公司计划在2010年左右将海外业务在总收入中的占比从目前的18%提高到30%以上。

[本文发表于] 2008年6月