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简介：

轿车需求：2Q08 增速明显放缓，油价补贴下的需求增长难以为继。预计4-5 月轿车销量增速为12％－14％，较1 月的21％、2 月的20％、3 月26%的同比增速大幅下滑。销量增速放缓原因（按重要性依次是）：受通货膨胀影响，居民实际收入水平快速下降；受股市下跌因素影响，居民财产性收入水平快速下降。我们预计，未来销量将进一步快速下滑，原因在于：国内成品油价格管制，意味着目前国内的轿车消费是“透支性”的，油价补贴下的轿车需求增长难以为继，中国成品油机制改革箭在弦上，一旦实行将会抑制当前消费。

商用车需求：欧III 的负面因素逐步体现。
重卡需求：周期见顶确立，6 月销量将大幅下滑。受以下五因素影响，重卡本轮周期增长的高点已现：“计重收费范围增大”对重卡半挂牵引车消费的影响逐步减弱；国III 标准正式执行前，对国II 重卡的集中消费对未来需求形成“透支”；高基数效应；自然灾害对重卡的“需求突发性支撑”难以为续；宏观调控的负面影响将逐步显现。2008 年1－5 月，重卡销量增长率在50％以上，预计6 月销量将快速下滑（可能为5 月销量的1/3-1/2 左右）。我们预计，重卡行业届时周期见顶，2008 年销量增速回落至10%，2009年销量增速在-20％左右。此轮调整有望持续1 年，重卡行业可能在09 年下半年逐步复苏。
大中客需求：受欧III 因素影响，2H08 存在潜忧。大中客按重型车环保标准实施 ，7 月1 日执行，因此下半年国内需求存在一定潜忧。往年上半年销量一般占全年销量的35-40%间，预计2008 年，欧III 标准的推行，将对这一季节性特征产生扭曲，上半年销量有望占全年销量的45％－50%。我们的言外之意是，下半年大中客表现将逊于往年。

[本文发表于2008年6月 简体中文版]