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简介：

证券行业未来发展展望
2008 年1 季报上市证券公司营业收入合计同比增长了31.7%，归
属于母公司的净利润同比增长了37%。但公允价值损益出现较大
幅度下降。上市证券公司合计的净利润增长了35.74%。其中，所
得税对净利润增长的解释能力达到了接近1/3。但从环比增长来
看，2008 年1 季度证券公司与2007 年相比出现了一定程度的下
滑。证券行业的2007 年的高增长主要有以下驱动因素：股指上
扬，市场交投活跃；创新业务拓了展券商盈利空间；居民对金融
服务的需求巨大。对2008 年乃至更长时间证券行业的发展，我
们判断认为以上三个因素仍没有发生本质性和拐点性的变化。其
中，就短期而言，第1 个因素存在一定的不确定性，第2 和3 个
因素近期仍保持原有水平。我们认为，证券行业处于上升周期中
的调整阶段。随着券商盈利空间的不断拓展和盈利模式的不断改
进，券商仍然有很大的增长空间，但很难再现去年的爆发性增长
态势。

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