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简介：

运营数据上看，航空运输供求关系乐观，整体呈现量价齐升的态势，1－8月总周转量同比增速达18.7％，8月份客座率81.3％，同比大幅提高了3.5个百分点，最新的票价指数也表明各航程同比均有所上扬，行业资产利用率持续保持快速上升。

航空业进行行业性资源整合存在主客观的必然要求，预计国航仍将是新一轮行业资源整合的主导者；而潜在的联合重组方目前来看主要为东航、上航和南航；整合方式上仍将以行政手段为主要驱动；整合时间上预计行业性重组将在奥运会后提上日程，而此前东航和上航或有先行的股权方面的动作，东航的重组方向关系着民航业的重组方向。行业性资源优化重组中长期具有重大战略意义。

行业正在步入新一轮景气周期、人民币加速升值、业绩爆发性增长、行业性资源重组峥嵘初现，行业面临巨大发展际遇，另一方面，航权开放压力日增、国际油价持续高企、高估值背后投机迹象显现、行业重组并非唾手可得般顺利，总的来看目前航空板块多空交织，多甚于空。短期内给予行业谨慎推荐投资评级，继续看好国航和南航，上航和东航运营质量显著扭转尚待时日，目前主要价值在于重组预期。

[本文发表于2007年10月 简体中文版]