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简介：

航空股近期的调整主要是由于利空因素有所超预期：国际油价持续高企压力和大盘重心明显回落对航空股趋势性投资产生抑制等。既定的利好因素并未发生明显变化：国内航空需求依然旺盛；民航当局对飞机引进速度、航班总量及严格市场准入的运力调控值得肯定；本币加速升值符合预期；行业整合虽然曲折但故事仍将继续；两岸三通希望重燃；奥运会等事件刺激尚待释放。中期来看，行业仍处于量增价涨的阶段。

新机场收费改革方案正式开始实施，对于外航业务占比较大的上海机场形成一定冲击，该政策或将催化收入结构改善和“薄利多销”，可定性为短空长多。

[本文发表于2008年3月 简体中文版]