文档大小：220kb，16页，pdf

简介：

银行业业绩趋势根本取决于宏观面的走势，银行板块估值优势将逐步
凸显 来自宏观面与资金面的因素继续主导了上月银行板块的走势。从根本上
来说，银行业的业绩趋势取决于宏观面的走势，我们认为基于经济发生“硬着陆”
风险较小的前提，经济增长和企业盈利水平的小幅波动造成银行不良率显著上升
的可能性较小，加上信贷审核体系和风险控制能力有了显著改善，以及信贷资产
的行业风险比以往显著降低，银行不良率和信贷成本有望保持稳中向好，08-09
业绩高增长的格局较为确定。基于目前的宏观和微观环境，我们预计银行业08～
09 年的净利润复合增长率预期将达到33%以上，目前股价下调幅度已足够多，
随后年报和季报的公布有望逐步化解市场担忧，银行业估值优势将逐步凸显。

[本文发表于] 2008年3月19日