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简介：事项：
　　首旅股份2008年3月1日公布了2007年度报告，当期实现营业收入18.2亿元，归属于母公司净利润1.22亿元，比上年分别增长24%和53.15%，每股收益0.53元。2007年度利润分配预案为每10股送2.7元（含税）。
　　南山景区分成延后等因素导致公司实际营收高于预期8.7%首旅股份2007年实际收入为18.2亿元，比我们此前预期值高8.7%。分业务看，南山景区、酒店投资和旅游服务3项业务分别比我们的预期值高25.7%，8.5%和6.3%。
主要观点:
　　我们此前预期，南山景区2007年将向三亚市政府兑现分成，以35%的门票收入分成比例计算，2007年可能导致景区收入减少约5300余万元。如扣除此项因素影响，我们的预期值为2.57亿元，与公司实际经营数据基本一致。
　　旅游服务业和酒店投资的实际收入也高于我们的预期，前者主要是北京旅游市场发展速度超过了我们的预期，后者是因为民族饭店装修对营业收入的负面影响小于我们的预期。