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简介：节日期间，“雪灾因素”助涨外盘金属价铬。其中铜、铅涨幅最甚，分别上涨10.63%、10.29%。
　　雪灾影响跟踪：工业用电尚未完全恢复，公路运输通畅、铁路运力依然紧张。
　　企业停产、复产最新统计：电解铝、铅、锌、铜分别影响产能115、18、47、15万吨。08年国内电解铝、锌、铅、铜产量分别减少28.8、2、0.8、1.9万吨，分别相当于07年全国产量的2.34%、0.52%、0.28%、0.55%。贵州有望三月底实现全面电力恢复，湖南工业用电基本已经恢复，江西工业用电也已经恢复正常。考虑产能启动过程的影响，我们预计电解铝停产产能至少损失3个月的产量，株冶（2月14日公告产能全面恢复）、水口山铅锌停产影响半个月左右的产量。
　　“雪灾因素”仍将发挥作用，金属价格近期将延续良好表现。
　　多数公司受益“雪灾因素”引发的金属价格上涨，涉及停产的几家上市公司受到不同程度的负面影响。我们将中国铝业08年EPS由0.97元调低至0.93元。
　　江西铜业停产造成1亿左右损失，但铜价同期上升近10%弥补了这部分损失，维持其08年1.96元的EPS预测。
　　我们看好近期铜、铝、铅等价格的表现，推荐江西铜业（集团矿山资产注入增厚08年业绩10%及每股资源价值50%，详见1月24日江西铜业点评报告）、焦作万方（产能扩张及中铝收购预期）。
　　其次，我们注意到南山铝业、厦门钨业等弱周期性公司未来几年盈利增长点明确，08年动态PE20倍左右，甚至低于强周期品种，也具有较好的投资机会。

[本文发表于] 2008-02-15