文档大小：312K 共6页的PDf文档

简介：我们认为08 年公司盈利增长点主要来自于产品结构调整和新产品开发、产品提价、化纤发原料自产、非洲的大辫生产线和国外子公司的一定提价。09年开始随着化纤发原料自产产能进一步释放、胶原
蛋白合成发丝的投产和国内市场量能的逐步释放，特别是国内市场一旦全面启动，有望为公司业绩创造更大的惊喜。
􀁺 我们预计公司未来三年盈利的复合增长率为54%左右。考虑到公司可持续的高成长性和独特的行业属性，我们认为给予公司08 年45 倍的估值相对合理，对应6 个月的目标价为57 元，目前维持“买入”评级。
􀁺 公司主要的投资风险是国内品牌零售市场拓展过程中存在的时间和效益发挥不确定性。

[本文发表于08年1月，简体中文版]