文档大小：156KB   PDF文档

简介：
一、公司业务尚处于调整之中武汉中商一度业务多元化，曾经拥有商业零售、地产、餐饮娱乐、网络科技投资等数十个业务单元。近2年，公司正进行相应的业务调整，逐步收缩非零售主业，业务重心向百货、购物中心和连锁大卖场转移。
　　1、百货业务经营稳定武汉中商目前拥有8家百货门店，其中4家在武汉市内，另外4家分别位于湖北省二线（地级）城市沙市、荆门、十堰和黄冈。
　　表1：武汉中商百货门店概况百货门店权益与归属2006年盈利状况物业与经营区域中南商业大楼分公司约盈利3000万自有物业武汉市内中商广场全资子公司约盈利2000万自有物业武汉市内世纪中商百货50%权益子公司亏损1700万租赁物业武汉市内中商百货销品贸店分公司亏损租赁物业武汉市内中商百货沙市店全资子公司盈利约1000万自有物业湖北沙市中商百货荆门店全资子公司微利自有物业湖北荆门中商百货十堰店全资子公司微利自有物业湖北十堰中商百货黄冈店50%权益子公司亏损租赁物业湖北黄冈资料来源：公司调研长江证券研究部其中，世纪中商店、中商百货销品茂店和黄冈店2006年处于亏损状态，预计世纪中商店和黄冈店2007年仍将亏损。
　  长远来看，公司在武汉市内的4家百货门店均位于江南武昌区，武昌地区的台资百货新锐群光广场（2003年9月开业/8.8万平方米/武汉单体规模最大）对公司的总店新成一定的挤压和分流，总店的业绩增长不容乐观。
　　公司研究－跟踪快评报告公司跟踪快评报告2请阅读最后一页评级说明和重要声明2、购物中心经营需要时间的培育和检验武汉销品贸由武汉中商和另一家股东投资8亿元的兴建，双方股东的持股比例分别为51：49，武汉销品茂于2005年8月开业，该销品贸总建筑面积17.3万平方米，其中约65%可用于出租。
　　销品茂涵盖购物、餐饮、娱乐，目前尚处于市场培育期。
　　2006年，销品茂租金收入为5200万，亏损3600万元。
　　2007年商铺出租率已到87%，按60元/m2月均价计算，租金收入可达7000万，扣除相关费用后，预计亏损2000万。
　　由于销售逐年提高，租金尚有很大的提升空间，我们预计2008年武汉销品茂可实现租金收入9000万元，基本实现盈亏平衡。
　　我们认为，该销品贸位置不错，但作为新的业态，武汉当地居民对此接受度不够，尚需培育，此外，由于是负债投入，财务费用压力很大。
　　3、超市业务前景不容乐观截止2006年底，公司目前共拥有超市大卖场23家，其中武汉市内13家，湖北二线城市10家。2006年主营收入10.53亿，实现盈利近1000万。
　　而截至2006年底，家乐福在汉有4家门店，沃尔玛2家，鄂武商拥有32家大卖场，武汉中百拥有50家大卖场，中商平价面临着外资与本地零售公司的双重压力，无论是从卖场数量、销售规模还是单店绩效方面比较，均并不具备竞争优势，中商大卖场的经营前景不容乐观。

[本文发表于]  2007年10月05日  中文版