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简介：

估值与投资建议..................................................................................... 4
出版发行行业分析................................................................................. 5
出版发行行业属成熟行业，增长缓慢....................................................................5
图书出版行业进入壁垒严格，地区分割造成行业分散...........................................5
图书发行市场政策性门槛较低，规模化经营是必然趋势........................................6
主营业务分析......................................................................................... 7
营业收入：增长缓慢，出版和发行是其核心业务..................................................7
成本分析：纸张材料费与印刷费是公司出版社的主要成本....................................7
利润构成：出版业务是公司利润的主要贡献点......................................................8
出版业务：规模有所萎缩，优势在于教材教辅......................................................9
发行业务：快速成长，一般图书和教材教辅并驾齐驱.........................................10
其他业务：物资销售收入有所下降，票据印刷业务快速成长..............................10
主要经营主体分析............................................................................... 11
出版主体：产品脉络清晰，盈利能力较强...........................................................11
发行主体：资产规模较大，盈利能力尚好...........................................................12
其他业务主体：区域中的龙头，经营效益良好....................................................12
集团公司分析....................................................................................... 13
集团公司具备一定的实力，地位有待继续提高....................................................13
除上市公司外，集团内其他资产资质平平...........................................................14
募集资金用途....................................................................................... 15
盈利预测.............................................................................................. 15
未来可能的整合机会............................................................................ 18
风险提示.............................................................................................. 18
中小学教材招投标改革........................................................................................18
退货及库存增加风险...........................................................................................18
募投项目的投资风险...........................................................................................19
税收优惠政策变化的风险....................................................................................19

[本文发表于2007年12月20日，中文版]