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简介：

    我们认为：本月CPI 同比增幅再创十年来的历史新高，CPI 的反弹符合我们观察到的10-11
月份实际的食品价格走势和其它统计部门的数据，同时PPI 出现大幅上涨，达到4.6%，通胀
预期再度放大。全年CPI 同比预期为4.8%
􀁺 PPI 出现上涨具有一定的持续性，在国内资源税和资源产品价格改革预期下，未来生产资料价格依然面临继续上涨的压力。
􀁺 明年通胀水平将维持高位。我们预计08 年CPI同比增幅在4.5%以上。促进明年CPI 维持高位的因素是：首先由于国际粮价高涨，国内粮食价格难以回落，其次食品价格长期维持高位，促使劳动力价格上涨，从而导致各行业生产成本的提升，第三，资源税改革，国家重视理清资源价格体系，从而增加了通胀的压力。
􀁺 抑制明年CPI大幅走高的因素是2007年食品价格大幅上涨带来的基数效应，基数效应也使得明年的CPI 走势呈现前高后低。

[本文发表于2007-12-12 中文版]