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简介：行业回暖，机会与风险并存

􀁺 差别化率不断提高，技术含量增强。差别化是指通过改性使得纤维具有原来所没有的优越性能。2005年，我国纤维的差别化率仅为31%，远低于发达国家的60%。国家在《化纤工业“十一五”发展指导意见》中明确提出2010年我国纤维的差别化率要达到40%，同时在最新公布的“外商投资产业指导目录”中，差别化纤维也位列其中，提高产品附加值必然成为行业企业发展的方向。
􀁺 诸多不利因素影响，可能缩短景气周期。化纤行业存在比较明显的周期性，由于产品价格的回升极易导致产能的扩张，给行业复苏带来不利影响，可能导致行业景气周期的缩短。另外，出口退税下调、人民币升值、原料供应紧张、贸易摩擦等诸多不利因素都将影响到化纤行业上市公司的业绩。
􀁺 行业景气上升，抓好投资机会。受益于产品价格的上涨，化纤行业上市公司业绩增长明显，因为目前产品价格已经在高位运行，所以未来上涨空间相对有限。因此给予行业“中性”投资评级，建议重点关注：（1）粘胶行业中产业链完整，能够抵制行业周期性影响的行业龙头企业，如山东海龙（000677），新乡化纤（000949）；（2）具有细分行业龙头地位的公司，如江南高纤（600527）。

[本文发表于07年12月，简体中文版]