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简介：调研经历：近期我们走访了豫园商城旅游股份有限公司，与董事会秘书蒋伟先生进行了沟通和交流。蒋先生对于公司最近的基本状况做了较为详细的介绍，并且回答了投资者较为关注的一些问题。同时，我们对豫园商城及其周边环境进行了初步的考察。
    “双品牌”黄金连锁战略。2006年公司第一大核心业务——黄金饰品业务营业收入为284,323.51万元，对整个公司总业务收入的贡献率达到了64.92％，同比增长18.86％。金饰品的平稳快速发展主要得益于公司实行的“双品牌”战略。公司旗下拥有两大黄金饰品零售业务品牌（“老庙黄金”和“亚一金店”），采用的扩张方式是自营和特许加盟两种方式。2006年公司共有黄金零售业务加盟门店200家，自营门店40家，占整个上海市市场份额的30％左右。在整个行业持续景气的大环境推动下，特别是近几年居民消费升级和家庭财产保值增值的需要，黄金饰品等产品的消费需求呈现出爆发性增长的趋势。公司在2007年将加速黄金连锁进程，扩大黄金饰品的销售规模。根据规划，公司2007年将新开门店70－90家，其中自营门店增加7－8家，加盟门店增加60－70家。公司通过“双品牌”的运作方式，使其在黄金市场的份额不断扩大，企业业绩逐步提升。
　　餐饮业异地扩张步伐加速。公司第二大稳定利润来源——餐饮业，2006年的营业收入为41,895.88万元，同比增长5.87%，占公司主营业务收入的10％，销售毛利率为56.23%。餐饮业业绩的增长，主要是公司实施的餐饮品牌海外发展规划取得了显著成效。公司旗下有绿波廊酒楼、上海老饭店、南翔馒头等众多国内外知名饭店、酒楼和小吃广场，其中以南翔馒头连锁发展最快。2006年在日本、韩国、印尼相继开了5家新店，南翔品牌海外店已达12家。2007－2009年将加速异地扩张步伐，预计每年新增加门店4－5家，逐步向海外扩张自身的“馒头文化”。公司将转变现在的特许加盟方式（目前主要采取品牌和技术输出方式），逐步采用自营和联营的扩张模式，有利于公司盈利能力达到有效的提升。公司旗下的上海老饭店，在2007年一季度顺利进入了日本市场。公司的特色食品如:“老城隍庙”五香豆、梨膏糖等休闲食品也积极向外拓展经销网络，成为公司海外业务的重要补充。
　　 传统药业品牌，现代扩张之路。拥有百年老字号“童涵春堂”品牌的童涵春堂药业公司通过加强自主创新能力，加大新品研发力度，拥有六味地黄丸、西洋参等知名系列品牌。虽然是传统品牌，但是童涵春堂药业积极进取，不断扩展自己的销售网络，以符合现代人医疗保健的需要。经过多年的不懈努力，新开了多家连锁门店和专卖店（柜），仅2006年就开了两家外地专柜，建立了浦东塘桥兰村中医门诊部和“社区健康服务中心”。“童涵春堂”开拓了中药品牌的零售连锁扩张之路，使这个百年老字号焕发出了新的生机和活力。
　　 “又一豫园商城”项目即将启动。备受瞩目的豫泰基地，其前期动迁工作已被列入黄浦区排定的2007年重点工程建设项目。整个工程项目将于2008年完成剩余住户的动迁后进行正式开发，目前已完成基地约1/3地块的动迁，尚余2/3未动迁。豫泰基地商贸行业研究员：瞿永祥(021)62483364\quyx@pasc.com.cn商贸行业研究员助理：刘宜娟(021)32034610-8333\liuyj@pasc.com.cn请务必阅读正文之后的免责条款2/3的开发，目标是建成具有中国风情的特色夜市，与豫园商城形成有效补充。优越的地理位置和较大的经营规模，将在未来5－10年对公司经营产生较大的影响。考虑到动工时间，该项目将成为公司2009年后新的盈利增长点。
　　 超预期的招金矿业和德邦股权投资收益。在对外投资中，公司对招金矿业和德邦证券的股权投资，将为公司创造较为稳定甚至超越预期的投资收益。

[本文发表于]2007年10月04日 简体中文版