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简介：得益于仓储超市业绩增长，公司业绩增长略高于预期。2006年上半年公司实现主营业务收入25.98亿元，同比增长12.71%，实现净利润3101.03万元，同比增长80.36%，略高于此前市场同比增长70%的预期。公司净利润的大幅提升得益于公司综合毛利率的大幅提升，其中主要是其他业务利润同比增长了44.9%。仓储超市仍是公司主要的收入和利润来源。06年上半年仓储超市实现主营业务收入187314.69万元，占公司主营业务收入的72.11%。据了解，仓储超市在06年1-5月份期间实现利润总额7199万元，预计上半年实现利润总额8500万元，占公司利润总额的231.94%，而去年同期占公司收入和利润总额的比例分别为72.04%和185.12%。
　　武汉商业重组对公司的影响分析。截止到6月30日，武汉国有资产经营公司及全资子公司合计持有13.63%的股权。而湛江平泰经过2次增持，目前持有7.14%的股权。
　　为了保持公司的控制权，国资委拟考虑通过定向增发方式进一步增持公司股权。最初国资委考虑通过现金增持公司股权，但近期武汉进行的商业重组将加大国资委通过资产置换方式增持公司股权的可能性，G中百(000759)将整合武商的仓储超市类，成为集团发展连锁超市的平台。如果按照此思路，保守的预计可提高公司每股0.10元的收益。
　　投资建议。我们预计06-08年每股收益为0.25、0.34和0.44，对应的PE为23、18和13。由于公司在未来仍将维持高速发展，我们给予公司06年业绩28-32倍PE,合理价格为7-8元，给予买入评级。

[本文发表于] 2007年09月22日  简体中文版