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简介：公司吸引我们的最大的亮点在于在一个缺乏竞争的广阔市场中，依托其强大的股东、自身的快速扩张和优质管理，公司最终将由一个小小的零售公司嬗变成为山东这一我国第二大区域零售市场的强大领导者。
　　在网点规模快速扩张、下属泉城店等门店盈利快速提升、配股项目合并报表和“以点带面”的展店策略带来费用率和所得税率快速下降等因素推动下，我们预计2007-2009年3年内，公司收入规模将迅速实现翻番（年增速33%左右），利润规模将增长1.28倍（年增速48%左右）。
　　相对于规模快速扩（年新增4-5个门店），我们认为公司最令我们欣赏的地方在于快速扩张同时还保持良好的扩张绩效（门店盈利期短，复制成功率100%、平效高），这为公司业务规模高质、高效扩张提供保证。
　　泉城店被淹事件的发生虽降低我们对公司2007年的盈利预期，但我们相信公司将迅速走出此事件的阴影，其盈利也将出现快速恢复性反弹。预计泉城店利润将在2007年3786万基础上快速回升至2008年的4499万元。
　　由于具备主业高增长和股本规模快速扩张的双重特性，我们建议投资者将其作为优秀的长线投资品种给予充足的耐心和等待。综合各种估值方法，我们认为公司配股前的含权估值在50.38元-55.50元之间，维持对其的“增持”评级，并建议投资者积极参与其配股。

[本文发表于]2007年10月04日 简体中文版