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简介：
    公司是中国和亚洲最大的多功能综合型建设集团：
    公司主要业务包括基建建设、勘察设计与咨询服务、工程设备和零部件制造、房地产开发以及其他业务，业绩遍布全国各地，是中国公路、桥梁和隧道、城市轨道的领军企业之一。公司2005、2006 年分别为全球第四和第三大建筑工程承包商。按产量计，是目前最大的道岔研发制造商之一，也是国内唯一一家生产提速道岔的制造商。
    公司具备强大的竞争优势：
    公司的竞争优势主要体现在以下几点：（1）突出的市场地位和良好的企业品牌。公司连续两年同时入选“世界500 强”和“世界品牌500 强”，亚洲建筑业排名中连续两年排名第一；（2）领先的技术优势。公司拥有213 项专利权和61 项国家级工法及359 项省级、部级工法，并获得其他多项进步和发明奖；（3）丰富的建设经验；（4）良好的政府合作关系；（5）强大的技术管理团队；（6）提供“一站式”解决方案。
    公司募集资金项目将有效提升核心业务的竞争能力：
    公司拟发行A 股46.75 亿股，募集资金120 亿元，主要用于购置设备、新建生产线、房地产开发和铁路投资。其中34.47%的资金将用于设备的购置。募集资金的运用将增强公司进行复杂型项目建设的能力，保障后续经营发展，进一步突出公司的核心业务竞争能力。
    公司将积极分享行业快速发展带来的历史机遇：
    “十一五”期间，我国的经济将继续保持稳定的发展，城市化率将提高到47%，为建筑行业的快速发展提供了强有力的支撑。此外，作为公司基建建设主要业务的铁路和公路行业，在“十一五”期间将有巨大的发展空间。其中，铁路“十一五”规划计划投资将达1.25 亿元人民币，公路“十一五”规划计划2010 年底公路总里程计划达到230万公里。
    给予5.28—6.22 的合理价格区间，建议询价区间为2.9—3.5 元：
    我们按照公司的不同业务类别，对盈利进行了测算。07—09 年公司的营业收入以23.9%的复合增长率增长，净利润以37.6%的复合增长率增长。07—09 年EPS 为0.15、0.22、0.29 元（按照A 股、H 股发行后摊薄），给予08 年24—28 倍PE，对应合理价格区间为5.28—6.22元，建议投资者积极申购。
    风险分析：
    公司的风险主要来源于主要原材料（钢铁、水泥等）价格的上涨和国家对房地产行业的宏观调控风险。

[本文发表于2007年11月19日   简体中文版]