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简介：

        生猪养殖政策扶持，有利于加强行业集中度：中央和地方实施政策主要有补贴能繁母猪、国家补贴部分保费和推广建立标准化养殖小区。国家开始从根本来着手改变行业态势，未来几年，养猪行业的集中度将大大增强。我们认为双汇凭借规模优势能有效控制成本风险，而且公司还有改善关联交易的空间和资产注入的预期。

       乳业政策扶持，改善速度将逊于肉制品行业：相对于肉制品行业，乳制品行业的企业生存条件更加恶劣。上游原料涨价与下游激烈竞争构成乳制品企业分外艰辛的生存环境。国家对乳制品行业的政策扶持与生猪行业的措施基本一致，都是从源头解决散养严重以及农户缺乏科学指导的弊病。但就乳制品行业而言，大型牲畜的生产周期本就比较长，而且乳业行业的生存态势又劣于肉制品行业，因此我们更推荐配置肉制品行业。

        期待年末表现：食品饮料的大部分企业的业绩都有较强的季节性，第一、四季度往往受益于节日和天气影响，业绩有较好表现。我们认为平淡了大半年的食品饮料板块有望在年底出现投资机会。行业选择上，饮料业我们推荐优先配置白酒和葡萄酒子行业，食品业仍然推荐配置肉制品。业绩有良好表现的公司，我们推荐配置贵州茅台、五粮液和双汇发展；有资产整合预期的我们推荐第一食品和五粮液。

[本文发表于2007年9月 简体中文版]