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简介：

美国次级债影响远未消除，9月份新屋开工数大幅下降10.2%，折合成年率为119.1万套，降至14年最低水平，造成全球需求旺季不旺；

国家前期对部分金属品种出口退税政策的调整、近期的房地产行业新政等都会影响到后期国内金属行业的增长速度，尤其是铜、铝等较大子行业；

美元持续贬值、价格仍有走高空间、但利润空间缩小；

我们认为后期金属行业资产配置仍应坚持“资源决定投资价值”的理念。建议重点选择上游资源占有率高、产业生产链长、有资产整合预期的行业龙头企业；

另外，金属行业中部分小品种因中国资源占有率较高、有一定的定价权，加之行业整合、产业政策保护等因素影响，行业景气度仍将持续上升，如稀土、钛、钨等。

[本文发表于2007年10月19日 中文版]