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简介：

投资要点
„ 自年初以来国际磷酸二铵（DAP）、尿素价格均出现大幅上涨，涨幅超过了60%。我们认为磷矿石价格上涨导致生产商毛利率较低、产量压缩导致库存下降、生物燃料快速发展带动玉米等农作物需求提升促进了化肥需求增长是国际磷肥价格上涨的主要原因，其中生物替代燃料发展造成化肥需求增长是一个重要原因（由于二铵及尿素价格均出现了上涨）。
„ 近年来我国磷肥行业快速发展，自给率已经提高到了98.88%。未来我国磷肥将会由净进口国转变为净出口国。
„ 由于国际DAP 价格上涨，国内价格也出现了小幅度的上涨。我们认为未来国内DAP 价格会逐步回升，但由于我国产品出口会对国际价格形成一定的冲击以及农民对磷肥价格承受力有限，预期未来一段时间国际价格可能会略有回落而国内价格将会继续回升。
„ 我们认为六国化工、湖北宜化和鲁西化工将会受益于磷肥价格上涨，其中六国化工受益最大。
„ 我们认为磷肥价格上涨可能会带动磷化工产品及磷矿石价格上涨。从而对兴发集团、澄星股份和马龙产业有利。
„ 另外，国际尿素价格的大幅上涨可能会导致国内尿素价格超出市场及我们原来的预期，建议关注华鲁恒升、柳化股份和湖北宜化等尿素类上市公司。

[本文发表于2007年3月29日，简体中文版]