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简介：

投资要点：
z 9 月份，粘胶短纤价格延续了8 月份的涨势，且上涨速度加快，至9 月30 日，已经涨至21900 元超过前期6 月份的高点，相对7 月底的近期最低价涨9％，比年初涨48％。十一长假过后，短纤市场平均价格再涨100 元至22000 元/吨。
z 人棉纱需求的好转是拉动粘胶短纤价格的直接原因，随着夏季的过去，秋冬服装用面料的需求逐渐旺盛，以及国内纺织企业为了提高服装品质也开始提高粘胶纤维的用量，使得国内对粘胶类纱线及坯布的求购数量明显增大。另外，原料棉浆粕供应紧张、价格上涨也是支撑。
z 对需求预计的不足，使我们前期对粘胶景气持续难以特别乐观，但从7 月淡季行情价格没有大幅度调整、下半年新增产能释放却依然供应紧张的形势分析，我们的观点有所改变，即未来两年粘胶短纤的需求稳定增长、扩张趋于理性且供需基本平衡，在浆粕产能扩张受限导致价格难跌的支撑下，行业景气还将维持。
z 因为去年同期业绩的基数较低，今年粘胶行情好转之后相关企业的效益明显提高，第三季度业绩预增的吉林化纤、山东海龙、新乡化纤和澳洋科技的净利润增幅在200％以上，市场对此类公司也给以来高度关注。我们也坚持一贯的观点即关注内生外延式增长的优势企业，对于有产能持续扩张且有技术和规模优势的龙头企业给予持续的推荐和跟踪，如山东海龙、澳洋科技等。

[本文发表于2007年10月11日，简体中文版]