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简介：

1. 供需及成本推动粘胶短纤价格大幅上涨，08 年价
格仍可维持高位______________________________ 3
1.1 短纤价格大幅上涨，景气周期尚未结束___________________________ 3
1.2 供需改善，行业触底反弹_______________________________________ 3
1.3 成本推动短纤价格继续走高_____________________________________ 4
1.4 原料供给：浆粕产能或成短纤产量增长限制性因素_________________ 5
2. 企业盈利能力分化：浆粕自给率高者获超额收益6
3.公司评价：增持价值相对低估的南京化纤_______ 8
3.1 市值/权益产能估值____________________________________________ 8
3.2PE 估值______________________________________________________9
3.3 南京化纤投资摘要____________________________________________10

[本文发表于2007年10月8日，简体中文版]