来源：国泰君安证券

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简介：

世界旅游组织数据显示，2006 年全世界游客总数同比增长4.5%。2006年我国旅游总收入同比增长16.3％。宏观经济较快发展、人均收入稳步提高、政府支持、消费升级等基本因素决定旅游业将继续保持2 位数增长。

对于景点行业，我们从景点的自然禀赋条件、景区的地理位置、景区周边的交通条件、即景区的竞争压力、景区营销能力和管理能力等5各方面来衡量景区的综合竞争力，我们对上市公司涉及景区进行比较，得出黄山的综合竞争力最强，紧跟其后的漓江银子岩等、峨眉山、玉龙雪山、乌镇、海南南山。

酒店行业：数据显示，尽管上海高档酒店业前景依然看好，但房价增长速度已经趋缓，并且由于国际酒店集团的纷纷加入，高端酒店市场竞争也日趋激烈，客房平均出租率也略有下降趋势。我们预计在奥运之前，尤其是08 年上半年，各行各业的商业活动会明显增多，加上入境客流的提前启动，预计从现在到奥运会时，北京的酒店业都将持续景气，很可能会出现出租率和酒店房价齐升的局面。奥运期间酒店供给需求缺口能否填补，关键是要看非星级住宿实施释放接待能力的效果如何。我们大致测算，首旅股份在奥运会期间依靠酒店提价可增加EPS0.09 元。

旅行社业：我国自今年7 月1 日起，取消对外商投资旅行社设立分支机构的限制。一旦出境游开放后，外资旅行社利用其境外完善的接待网络、旅游产品的研发能力、雄厚的资金实力等优势会给内资社很大冲击，一些缺乏竞争能力的内资社将可能沦落为外资社的零售代理商。

[本文发表于2007年6月，简体中文版]

演讲者/作者: 国泰君安证券